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IDG、深創投、孫正義……投資大佬最不想談及的“雷區” !

2017年09月03日  瀏覽次數:6952次  字體【  】  【關閉】

  投資的手法并不是全都一致的,不同的投資人對待投資的看法是不同的,所考慮的觀點角度也是不相同的,就像一個江湖也分為派系的,在這些投資大佬們的投資史上,每一次投資都象征性的代表著一個江湖式的事件。 全文:5359字|4分鐘閱讀有人的地方就有江湖,有爭斗的地方就有恩怨。和傳說中的江湖一樣,投資界中也是門派林立,各有打法。既有如紅杉、IDG這樣立派長久,門徒眾多的江湖“大佬”,也有深創投、江蘇高科這般本土“翹楚”,還有孫正義、MIH這些來自西域神秘的“高人”。作為對投資圈恩怨情仇了然于胸的江湖“百曉生”界公子,一直很想對投資界的那些獨具特色的江湖事件和人物做一做盤點。為了讓外人對這個江湖有深刻了解,界公子特地走訪江湖各派,匯總而成了這個投資界“十宗罪”名錄。請大家閱后即焚!

  1、賺錢最多的機構:MIH  對于很多關心互聯網的中國用戶來說,MIH集團應該不會很陌生。

  2000年,正值互聯網泡沫爆發,騰訊被非洲國際傳媒大鱷MIH(米拉德國際控股集團公司)一舉收購了公司46.5%的股份,取得了與QQ的創業者們相同的股權份額,相對控股了QQ。值得一提的是,作為同樣參股的投資機構IDG在當時的占據比例只有7%。

  目前,MIH持有的騰訊股權為33.78%,價值數百億美元。如果以投資回報率計算,回報率最高的當數MIH投資的騰訊,14年回報近1500倍。這也成為MIH集團在海外迄今最成功的一筆投資。

  在騰訊的控股過程中,IDG和盈科數碼都套現退出,獲利僅十幾倍。接盤者MIH成了最大的贏家,不僅投資回報倍數創了紀錄,而且超過470億美元的凈收益額也是史無前例的。

  從一組有趣的數據就可以看出騰訊對MIH意味著什么:MIH為南非傳媒巨頭納斯帕斯(Naspers)的全資子公司,根據Naspers公司2013年年報數據,其在騰訊的持股市值,是其資產總額(99.75億美元)的4.72倍,是其年度總收入(74億美元)的6.36倍,更是其年度凈利潤(7.97億美元)的59.1倍。

  2、賺錢最多的人:孫正義  阿里上市讓幕后的投資人群體賺足眼球的同時,更是賺得盆滿缽滿,紛紛躍升為“超級大土豪”。作為阿里最大的投資方,軟銀集團及的創始人兼首席執行官孫正義無疑成為阿里上市最大的贏家。

  孫正義與阿里的緣分要追溯到14年前做的一個決定。孫正義創辦的軟銀在當時名不見經傳的阿里巴巴身上投下了2000萬美元,如今,根據估算這筆股份估值約580億美元。這筆2000萬美元的投資被投資界贊為最成功的投資案例,而由于孫正義在軟銀的股份占比最大,因此在阿里巴巴身上所賺到的錢無疑也助推孫正義成為了日本首富。有媒體稱,這位身高僅1米5左右的韓裔日本人,或將借助阿里巴巴的上市再度問鼎世界首富。如此具有成功標桿意義的投資手筆,想必會讓一批批渴望成功掘金的投資人望塵莫及。

  3、在中國投資歷史最長機構:IDGIDG可謂是國內創投理念的布道者。在國內對創投還茫然無知的時候,1991年12月,對創投充滿熱情但是同樣毫無經驗的熊曉鴿帶著麥戈文的信任回到中國,一年后年在上海成立了IDGVC Partners——中國第一家風險投資公司。  在當時的市場環境下,IDG成立的前七年顆粒無收,但是2000年中國互聯網IPO熱潮讓IDG迎來第一次收獲,從此一發而不可收。22年來,IDG 資本已投資包括百度、搜狐、騰訊、搜房、當當、攜程、漢庭、如家等 300 家優秀企業,如今已有超過 60 家企業在美國、中國香港以及A 股證券市場上市,或通過 M&A 成功退出。

  目前,IDG資本管理的風險基金已超過40億美元。極具前瞻眼光的IDG,早在2005年和美國Accel風險投資公司融資做了新基金,投了20多家和移動互聯網有關的公司,其中就包括去年創下互聯網并購史上最大并購金額紀錄的91無線。如今的IDG將目光投向90后,專門成立針對互聯網原住民的90后創業投資基金,隨后,IDG資本再啟"自由人"青年創業者計劃。作為中國投資歷史最長機構,IDG的未來依然讓人充滿期待。

  4、回報倍數最多:徐小平投資聚美優品  對于天使投資人徐小平來說,聚美優品或許是當初的一個無意之舉,但就是這個“無意”之舉讓徐小平成為了投資圈里回報最高的神話創造者。

  創辦之初,聚美優品便獲得徐小平18萬美元天使投資,第二年接受了紅杉資本、險峰華興等幾家風投機構合計1200萬美元投資,其中徐小平追投20萬美元。截止聚美上市前,徐小平持有聚美優品8.8%的股權。

  若按發行15%新股融資4億美元計算,新股本占發行后總股份的13.04%(計算方法:15%/(15%+100%)=13.04%),則聚美優品的估值最高達30億美元。以此推算,天使投資人徐小平則將2.3億美元收入囊中,用4年時間獲得了600倍的回報。

  5、投資賽道最成功的機構:紅杉和經緯  眾所周知,賭賽道是美國紅杉的老傳統,但到了中國,在日新月異的互聯網領域尋找賽道則成為紅杉面臨的新課題。

  紅杉投資賽道的分水嶺出現在2008年。在2008年之前紅杉投資高德軟件、大眾點評、奇虎360?悠視網?博納影業、小天鵝餐飲等項目。網秦2007年所獲120萬美元也是紅杉的手筆。此階段的紅杉屬于“四處撒網,遍地尋糧”的情況,看不出投資賽道的任何章法。

  2008年1月1日投資樂峰之后,紅杉投資逐漸看清并在互聯網領域中選定電商、旅游出行、O2O和垂直社區、互聯網金融等四條賽道(2008年集中投了幾個教育項目,后來只零星投了二、三個項目,基本上放棄了這條賽道)。這些行業的共同特點就是“離錢近”,即便是社區也是專注于某類話題的垂直社區,變現路途比較清晰。  2008年左右,紅杉迅速崛起,完成近200次投資活動,京東商城、唯品會、聚美優品、途牛網、百奧家庭、酒仙網、拍拍貸、樂蜂網……幾乎所有電商融資的故事里都有紅杉的身影,紅杉由此被稱為“買下了中國電子商務賽道”的投資機構。

  另外值得一提的是,成立于2008年初的經緯中國也是投資賽道的成功典范。經緯中國專注于對處于早期或擴張期階段公司的投資,其投資領域主要包括: 科技、媒體和通訊,健康醫療,消費者服務,清潔能源。通過對奇虎,寶寶樹,趣玩網,世紀互聯等互聯網企業的投資,經緯在移動互聯網賽道也收獲了豐碩的成果。     

  6、最佳女投資人:徐新

  在被男人包圍的投資圈,徐新堪稱為數不多的優秀女投資人的代表。

  在近20年的風險投資生涯中,徐新曾主導和參與了對京東商城、網易、趕集網、相宜本草、真功夫、都市麗人等企業的投資,并幫助企業家將這些企業推上行業領導地位。有數字顯示,其曾以6800萬美元的資本獲得了1.21億美元的現金回報和4100萬美元的資本收益。

  在投資的眾多案例中,京東算是徐新最成功的投資手筆。徐新在京東這個項目前后總共投了3000萬美元,今日資本持有京東7.8%的股份,今年5月22日京東在納斯達克上市后,徐新在京東這樁投資中賺了22億美元,獲得了100倍以上的回報。  梳理下徐新的職場履歷,我們似乎可以窺見這位具有鮮明個性和投資理念的女投資人成功的邏輯和脈絡。

  在中國銀行工作四年之后,1992年徐新開始了自己在普華永道(香港)三年的工作歷程。7年的工作經歷為徐新積累了對商業模式,風險控制等投資領域的重要經驗。1998年,徐新作為原霸菱亞洲的合伙人兼中國區總裁開始了風險投資家的生涯。先后投資網易、中華英才網、中聯系統、永和大王、京信通訊和掌中萬維等知名企業。  2005年,徐新離開霸菱投資,創辦今日資本集團,專注于自己擅長的互聯網、零售和消費品等行業。

  豐富的成功案例,獨到的眼光和敏銳的判斷,干練直率的個性讓徐新收獲了中國最具影響力的十大風險投資家之一等諸多榮譽,“最佳女投資人”的稱號實至名歸。

  7、中國人均產出最高投資機構:DCM這支只有7人的投資團隊,過去十年在中國投資了近40家公司,其中11家成功IPO,數家被收購,還有更多公司“長勢喜人”。成功案例有58同城、唯品會、當當網、文思創新、易車網等。

  DCM在1996年由David Chao(趙克仁)和Dixon Doll聯手在硅谷創立,其中趙克仁是日裔華人,對亞洲市場非常熟悉。比起紅杉、KPCB等硅谷老牌VC,DCM的歷史并不算悠久,但業績突出,不僅管理著25億美元的基金,其投資公司累計市值超過250億美元,僅在中國投資的近40家公司中,就有11家成功IPO。  林欣禾和盧蓉是DCM在中國僅有的兩位合伙人,這幾乎在國內其他知名VC中很難看到。作為中國團隊的領軍人,林欣禾的經歷頗具傳奇色彩。早年因為崇拜師兄楊致遠創辦華淵網并最終成為新浪前身。從新浪離開后轉做投資,其投資的58同城、豌豆莢等也頗具代表。而最為難得的似乎,在DCM中國團隊中僅有7人負責投資,正如林欣禾所說“只投早期、只投美元、只投TMT”的專注成就了今天的DCM。

  8、IPO成功退出個數最多機構——深創投  根據清科私募通的統計數據顯示,截至2014年6月30日,深創投的IPO成功退出案例數量高達64家(僅包括美國、中國內地、香港上市企業),直逼排名第二的IDG(33家)、第三的紅杉資本(33家)兩者總和,成為當之無愧的NO1。

  同時,深創投還創造了資本市場上的多個第一:樂視網,第一家在全球資本市場IPO的網絡視頻公司;濰柴動力,第一家在香港H股上市并回歸內地實現A股再上市的企業;中青寶,第一家在中國大陸資本市場上市的網絡游戲企業……  深創投成立于1999年,15年間注冊資本從7億元發展到42億元、資金管理規模從20億元升至逾300億元、在多個領域投資521個項目、總投資金額逾147億元。深創投欲與全球領先的資產管理機構黑石集團比肩,目標是打造國際知名的綜合性投資財團。

  9、投資項目最多機構:深創投江蘇高科作為人民幣基金中的“始祖”級機構,深創投十五年間接洽項目數萬個,已投資項目超過500個,領域涉及IT、通訊、新材料、生物醫藥、能源環保、化工、消費品、連鎖、高端服務等等,累計投資金額近150億元人民幣。  深創投所投資項目的IPO退出個數更是冠絕群雄。從2002年成立到2014年5月底,深創投共有64家投資項目實現IPO退出,即使是一些美元基金也望其項背。2005年股改全流通,2009年創業板開啟,深創投無疑都是最大受益者。翻開深創投的投資項目,大部分都來自于創業板和中小板。其中創業板中的妖股樂視網、網宿科技都是深創投的代表項目。  另外一家可以與深創投投資數量媲美的也是一家本土創投機構——江蘇高科,投資企業數量也是早已突破500大關。其官網顯示,江蘇高科作為中國最早設立的專業化PE/VC,擁有200多人的專業化投資團隊,先后設立了50余支不同定位的股權投資基金,管理資本超過300億人民幣。51家境內外成功上市的IPO數量在國內創投機構中也是名列前茅。

  10、海外并購最多機構和企業:復星資本VS騰訊  復星——“人類已經無法阻止復星的海外并購了”,2009年,郭廣昌明確提出國際化戰略,但是在投資地中海俱樂部之前,復星沒有任何海外項目經驗,“中國動力嫁接全球資源”的投資理念下,5年后,復星的海外投資開始爆發式增長。如今復星集團已經成為國內規模最大的海外投資最多的集團式投資公司。

  今年以來,復星以每月一起大宗海外并購的速度在全球完成了10次收購:美國知名高端女裝品牌St. John、全球領先的激光美容器械公司以色列Alma Lasers、個性化藥物劑量診斷化驗企業美國Saladax、意大利高端定制男裝Caruso、紐約第一大通曼哈頓廣場及倫敦金融城Lloyds Chambers等。其行業分布更是遍及金融、餐飲、油氣等各個領域。尤以今年2月斥資10億歐元對葡萄牙保險公司80%股權收購最為引人注目,這是當前復星最大的一筆海外投資。

  從自有資金到設立投資基金引入LP,到積極拓展保險業務,利用保險浮存金,當前復星集團越來越多子公司加入到國際投資中。復星海外并購金額也不斷刷新,目前已經從當時投資地中海俱樂部的幾千萬美元增加到1億到10億美元。

  多年來,復星一直是業內公認的投資高手。有媒體算過一筆賬,從1994年至2011年18年間,復星所投資項目的IRR(內部收益率)均值達到了38%。如果復星投資所用的錢都是自己的,那么意味著復星每年的資產增長都超過30%。

  騰訊——小企鵝的大世界。總投資額雖然不及復星,但是作為國內互聯網三大巨頭之一,早在2005年,騰訊就已經開始了“出海”的破冰之旅,及至目前,騰訊的海外并購足跡已經遍布亞歐美十個國家與地區,總耗資約18億美元。  跟騰訊的出身和“特長”保持一致,游戲、社交是騰訊海外并購的主要領域。去年,騰訊在海外并購上連下三單,分別瞄準美國閃購網站Fab.com,CyanogenMod公司(世界上影響力最大的第三方安卓ROM)以及冰島游戲開發商Plain Vanilla,這三單為騰訊從社交應用軟件向網購,Android系統研發進軍做好鋪墊。今年3月,騰訊宣布計劃以5億美元收購韓國CJ E&M旗下游戲公司CJ Games 28%的股份,并成為其第三大股東。這是迄今為止騰訊進行的最大一筆海外并購。

  11、管理資本量最多機構:高瓴資本鼎暉投資  當前,PE/VC界管理資本量超過500億的機構不多,截止到2013年末,PE界老大哥吳尚志帶領的中國最大的另類資產管理機構鼎暉投資,管理的資金規模超過870億元人民幣。

  鼎暉創立至今12年,投資了150多家企業,大家熟知的蒙牛、鏈家在線、漢庭、雙匯、南孚、雨潤、德邦物流、一嗨租車、途家、分眾、挖財網等等都是鼎暉支持的項目。

  低調而神秘的高瓴資本,從2005年成立時的3000萬美元快速累積到了130億美元(折合902億人民幣),成為亞洲最大的另類投資基金之一。五月底,京東成功在納斯達克上市,背后的投資機構之一高瓴資本低調顯身,高瓴資本2250萬美元的原始投資一下子變成了39億美元。

  此前,大家對其鮮有耳聞,業內傳言基金規模大、投資立足于大量的行業研究與數據分析、投資很少數量的公司但長期持有。確實,相比鼎暉投資的150多家企業,高瓴資本所投資的項目則是少之又少,僅有 京東、去哪兒、藍月亮等幾家。  這跟高瓴資本的掌舵者張磊的投資理念密不可分,張磊是巴菲特的忠實且出色的信徒,以超長期投資為信仰,堅定的希望所投公司從早期、中期、晚期、上市乃至上市后一直持有。自創立以來,年均復合回報率高達52%。


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